SEC schlägt Regeln zur Verwahrung von Kryptowerten für Berater und regulierte Fonds vor

Am 1. Oktober 2026 hat die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) neue Regeln zur Verwahrung von Kryptowerten durch registrierte Anlageberater und regulierte Fonds vorgeschlagen. Der 760 Seiten lange Text ist ein Entwurf in Konsultation: Er ist noch keine geltende Regel.

Was der Vorschlag enthält

Laut der Zusammenfassung der Anwaltskanzlei Paul Hastings ändert der Vorschlag die Regeln für Berater und Fonds in mehreren Punkten:

• Er erlaubt Beratern und Fonds, Kryptowerte unter zahlreichen Bedingungen selbst zu verwahren; unter anderem muss der Berater vor dem Schritt und danach vierteljährlich feststellen, dass kein zugelassener Verwahrer verfügbar ist;
• er erlaubt, Kryptowerte von Kunden oder Fonds unter bestimmten Umständen bei einer State Trust Company zu halten;
• er aktualisiert die bestehenden Verwahrungsregeln im Hinblick auf die heutige Praxis;
• er überarbeitet die Pflichten zu Aufzeichnung und Offenlegung, mit neuen Fragen in den Formularen Form ADV und Form N-CEN zur Verwahrung von Kryptowerten und tokenisierten Fondsanteilen.

Für Berater und Fonds, die eine State Trust Company nutzen, sind neue Prüfungen vorgesehen: Kontrolle der Befugnis zur Verwahrung von Kryptowerten, Durchsicht der internen Verfahren, der geprüften Jahresabschlüsse und der Berichte zur internen Kontrolle.

Positionen innerhalb der SEC

Vorsitzender Paul Atkins nannte den Vorschlag ein weiteres Element eines umfassenden regulatorischen Ansatzes für Kryptowerte. Kommissarin Hester Peirce hob die neue Option der Selbstverwahrung in begrenzten Fällen hervor, merkte aber an, dass der Begriff anders verwendet wird als bei echter Selbstverwahrung durch Anleger. Kommissar Mark Uyeda sagte, die Trennung von Papierzertifikaten im Tresor und von Werten in einem verteilten Register könne nicht identisch aussehen, auch wenn das Prinzip dasselbe sei; es sei Zeit für einen «frischen Blick».

Institutioneller Kontext

Am 2. Oktober verliess Peirce die SEC, wo sie die Krypto-Arbeitsgruppe geleitet hatte. Die Kommission hat nun zwei Mitglieder, Atkins und Uyeda; laut Zusammenfassung hat das Weisse Haus weder einen Nachfolger noch Kandidaten für die beiden anderen vakanten Sitze benannt. Stellungnahmen zum Vorschlag sind innert 60 Tagen nach Veröffentlichung im Federal Register möglich.

Warum es Leser in der Schweiz interessiert

Der Vorschlag betrifft von der SEC beaufsichtigte Stellen und gilt nicht für Schweizer Unternehmen. Als Referenz ist er aus drei Gründen nützlich. Erstens ist die Verwahrung ein zentrales Thema jedes Krypto-Regimes, auch in Europa und der Schweiz. Zweitens zeigt der Text, wie eine Aufsichtsbehörde zwischen Selbstverwahrung und Verwahrung durch Dritte unterscheiden kann, mit schriftlichen Prüfbedingungen. Drittens könnten Unternehmen, die mit amerikanischen Partnern arbeiten, etwa mit Fonds oder Verwaltern, neuen Anforderungen an die Verwahrung ihrer digitalen Werte begegnen.

Für ein KMU ohne Bezug zu US-Fonds oder -Beratern ändert sich kurzfristig nichts. Die methodische Lehre ist jedoch klar: Wer digitale Werte für sich oder andere hält, muss dokumentieren können, wer sie kontrolliert, mit welchen Kontrollen und welcher Prüfung.

Quellen

• Paul Hastings, SEC Proposes Crypto Custody Framework, Treasury Issues Interim Final Rule on State Stablecoin Certifications, CFTC Submits Two Rules to the White House, 5. Oktober 2026: https://www.paulhastings.com/insights/crypto-policy-tracker/sec-proposes-crypto-custody-framework-treasury-issues-interim-final-rule-on-state-stablecoin-certifications-cftc-submits-two-rules-to-the-white-house

Information, keine Beratung. Der Inhalt des Vorschlags stammt aus der zitierten Zusammenfassung.